日期：2025-11-13 09:42:29
新华财经北京7月17日电（王菁）债市周四（7月17日）横盘整理，期债稍显暖势头，主力合约多数收涨，银行间现券收益率涨跌不一，振幅普遍在0.5BP以内；公开市场单日净投放3605亿元，资金利率多数延续回落。
机构认为，股债跷跷板效应依然存在，收益率仍未脱离小区间震荡格局，关注月底政治局会议。债市破局依然需要实质性的消息刺激，目前来看基本面和政策组合对债市仍偏友好，属于优质的长线布局、短线交易窗口期。
【行情跟踪】
国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.02%报120.730，10年期主力合约涨0.02%报108.885，5年期主力合约涨0.02%报106.045，2年期主力合约涨0.01%报102.440。
银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至发稿，30年期国债“25超长特别国债02”收益率持平于1.8820%，10年期国开债“25国开10”收益率持平于1.7350%，10年期国债“25附息国债11”收益率上行0.1BP报1.6600%，2年期国债“25附息国债06”收益率下行0.25BP报1.3825%。
中证转债指数收盘上涨0.84%，报452.81点，成交金额732.92亿元。聚隆转债、金现转债、京源转债、景23转债、塞力转债涨幅居前，分别涨20.00%、12.01%、9.64%、8.96%、8.91%。中宠转2、濮耐转债、华宏转债、利民转债、力诺转债跌幅居前，分别跌2.39%、1.57%、1.40%、0.89%、0.83%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间7月16日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌4.81BPs报3.885%，3年期美债收益率跌5.58BPs报3.864%，5年期美债收益率跌4.75BPs报3.989%，10年期美债收益率跌2.40BPs报4.457%，30年期美债收益率跌0.83BP报5.013%。
亚洲市场方面，日债收益率全线回落，3年期和5年期日债收益率分别下行0.9BP和0.2BP，报0.863%和1.075%。
欧元区市场方面，当地时间7月16日，10年期法债收益率跌2.7BPs报3.377%，10年期德债收益率跌2.5BPs报2.685%，10年期意债收益率跌3BPs报3.540%，10年期西债收益率跌2.1BPs报3.294%。其他市场方面，10年期英债收益率涨1.5BP报4.637%。
【一级市场】
国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.5368%、1.6699%，全场倍数分别为3.55、10.18，边际倍数分别为1.95、1.1。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，7月17日以固定利率、数量招标方式开展了4505亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%，投标量4505亿元，中标量4505亿元。数据显示，当日900亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放3605亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.3BP报1.463%；7天期持平报1.504%；14天期下行0.6BP报1.553%；1个月期下行0.1BP报1.539%。
【机构观点】
光大证券：2025年上半年可转债信用评级调整主要表现为债项评级下调，且下调数量同比减少。主体评级下调的发行人以民营企业为主，集中于基础化工、计算机等行业。发行人普遍面临盈利能力下滑、现金流弱化、短期偿债压力上升及公司治理风险增加等问题。部分发行人存在股权质押比例高、涉诉案件多、被列为失信被执行人、申请破产重整等治理风险，进一步加剧信用风险。
华泰证券：债市支撑因素尚未瓦解，市场对数据整体钝化，对货币政策态度更加敏感，逢明显调整仍是增持机会。
天风证券：需求侧略显孱弱，叠加出口不确定性、票据利率创年内新低，基本面走弱、资产荒逻辑将回归，债市看多窗口延续，10年国债收益率或向1.5%演绎。
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